16 lektioner från Warren Buffett för COVID-19 Investors

Warren Buffett berömde berömt, "Var rädd när andra är giriga och giriga när andra är rädda." Efter 12 mars 2020, DOW: s värsta dag sedan 1987, har den dominerande investeringsdispositionen svängt från girighet till rädsla - som har fått vissa att pausa och reflektera.

Vissa potentiella investerare skummar i munnen vid 2008-påminnande aktiekurser; Andra väntar på en strategisk tid att likvidera; Nybörjare försöker närma sig investeringar eftertänksamt, inte impulsivt; Och mer är fortfarande fastnat hemma med sina egna tankar. Oavsett vilken grupp du hamnar i, det finns mycket vi måste lära oss av Warren Buffetts 50-åriga mandatperiod på Berkshire Hathaway, kronisk genom sina vittiga, insiktsfulla och tidlösa årliga brev till aktieägarna.

Ta inte orden från en slumpmässig person på internet (mig) som investeringsråd. Följande skrevs för utbildningsändamål.

1. ”Vi [Buffett och Munger] vill att verksamheten ska vara (1) en som vi kan förstå, (2) med gynnsamma långsiktiga utsikter, (3) drivs av ärliga och kompetenta människor och (4) tillgängliga på en mycket attraktivt pris. ”

Som uttryckt i Berkshire Hathaway-brev till aktieägare 1977 var ordförande Warren Buffett och tidigare vice ordförande Charlie Mungers inställning till förvärv och värdepapper i stort sett densamma: förstå företaget, branschen, teamet och priset.

Inte bara kommer denna strategi att katalysera mer informerade beslut, utan det kommer att drastiskt minska känslobaserade. Det är omöjligt att impulsköp av lager om du bedriver grundlig forskning. På liknande sätt är det svårt (men inte omöjligt) att impulssälja om du har gjort din forskning, tror på företagets team och uppdrag och har investerat i enlighet därmed.

2. "Vi gör vanligtvis inga försök att köpa aktier för förväntat gynnsamt aktiekursbeteende på kort sikt."

Citatet fortsätter, "Faktum är att om deras affärsupplevelse fortsätter att tillfredsställa oss välkomnar vi lägre marknadspriser på lager som vi äger som en möjlighet att förvärva ännu mer bra till ett bättre pris."

Ett akties minskande pris på grund av marknadsförhållanden bör vara irrelevant för företagets värde om du är intresserad av långsiktiga vinster. Detta citat stängdes 1977 och är i överensstämmelse med dagens investeringszeitgeist: Dagshandel blev populär 1975 tack vare avreglering, och på 1990-talet blev den digital, alltså ännu mer tillgänglig.

När man jämför korta och långsiktiga investeringsstrategier, tänker Mark Twain: "När du befinner dig på majoritetens sida är det dags att pausa och reflektera."

3. "Vi kommer att avvisa intressanta möjligheter snarare än att överdriva vår balansräkning."

Nära 500 miljoner människor är begränsade på något sätt i Kina. Italien, ett land med 60 miljoner människor, har också varit inlåst sedan 9 mars 2020. Andra länder, till exempel USA, kommer sannolikt att följa. Världen, som framhävs av dessa regioner, övervinns inte bara med osäkerhet inom hälso- och sjukvården, utan den globala ekonomiska osäkerheten ligger nära efter.

I sitt brev till aktieägare från 1983 beskriver Warren Buffett sin konservativa strategi för investeringar: Även om det kan skada vinsten, särskilt på kort sikt, lämnar det en bekväm marginal för fel. I osäkra tider kan det vara klokt att göra samma sak med personlig ekonomi.

4. "Prognoserna kommer att bli bländande - förespråkarna kommer att vara uppriktiga - men till slut är stora extra investeringar i en fruktansvärd industri vanligtvis ungefär lika givande som att kämpa i kvicksand."

Människorna bakom en produkt eller ett företag spelar roll - mycket, men branschen betyder också. Detta är ett misstag som många riskkapitalister har gjort under senare tid.

Investeringar i företag som har märkts som unicorn-startups men som så småningom kämpar för att skilja sig från konkurrensen misslyckas med att ge investerarna sin förväntade (även om astronomiska) avkastning. WeWork är ett klassiskt exempel.

5. "En fråga som jag alltid ställer mig själv när jag utvärderar ett företag är hur jag skulle vilja, förutsatt att jag hade gott kapital och skicklig personal, att tävla med det."

Konventionell visdom är att en produkt måste vara 10 gånger bättre eller 10 gånger billigare för att förtjäna investeringar. Enligt min mening kan 10x bättre inte lita på marknadsföringsdollar. Ex: Min penna är bättre än din penna eftersom jag har mer pengar för Instagram-annonser. Min penna måste faktiskt vara 10 gånger bättre.

Detta skäl gäller fortfarande när man investerar i aktier. Även om du inte kan tänka dig att tävla med X-företaget, finns det någon annan på marknaden som kunde eller gör? Är det företag vars lager du tänker på 10 gånger bättre än deras konkurrent - eller kan de erbjuda dessa tjänster 10 gånger billigare?

6. "Varför ska den tid som krävs för att en planet ska kretsa solen synkronisera exakt med den tid som krävs för att affärsåtgärder ska betala sig?"

Före tanken "Vi tar aldrig ett års siffran så mycket på allvar", ifrågasätter Warren Buffett kvantifieringen av årliga vinster. Bara för att en aktie inte har ökat betydligt i värde under 365 dagar betyder det inte att företaget bakom det - de underliggande principerna som borde ha styrt varför du köpte aktien - har förändrats.

7. "Röda lampor bör börja blinka om den femåriga genomsnittliga årliga vinsten faller mycket under avkastningen på eget kapital som den amerikanska industrin samlade under perioden."

Med andra ord, ett företag som är värd att investera bör överstiga industritillväxten, enkel och enkel.

Warren Buffett fortsätter, i råd till sina egna aktieägare, "Se upp för vår förklaring om det inträffar som Goethe konstaterade, 'När idéer misslyckas, kommer ord mycket praktiskt.'" Återigen, lyssnande till WeWork, missa inte gynnsamma marknadsförhållanden eller marknadsföring för värde.

8. "Nedgångarna" kan vara till hjälp genom att de ger oss en möjlighet att utöka en position på gynnsamma villkor. ”

Även om aktiemarknadsproblem kommer att minska värdet på en nuvarande position, erbjuder de chansen att fördubbla det och minska ditt anskaffningspris. Återigen är det bra att ha funderat på sina investeringar innan en björnmarknad får dig att ifrågasätta dem.

9. “Se upp för den investeringsaktivitet som ger applaus; de stora rörelserna hälsas vanligtvis av gäspningar. ”

Det finns en anledning till att Warren Buffett är känd som en miljardär och tänkare snarare än för sina specifika investeringar: De flesta av dem är tråkiga på ytvärdet.

I samma avsnitt skriver Buffett, ”Godkännande är dock inte målet att investera. I själva verket är godkännande ofta kontraproduktivt eftersom det lugnar hjärnan och gör det mindre mottagligt för nya fakta eller en ny granskning av slutsatser som bildats tidigare. ”

Se upp för branscher eller företag med överdimensionerad sexappel. I bästa fall vet alla redan om dessa "möjligheter" och i värsta fall finns det mindre för dem än som möter ögat.

Detta är speciellt relevant för företag med ny media. Billiga Facebook- och Instagram-annonser gjorde många "startups" framgångsrika. Eftersom dessa annonser har ökat i pris ser dessa kapitalintensiva företag mindre och mindre ut som enhörningar.

Se artikeln, "Varför alla Warby Parker-kloner implementeras nu", för att lära dig mer.

10. "När jag tvingas välja kommer jag inte att handla ens en natt sömn för chansen att få extra vinster."

Detta offert behöver ingen förklaring. Sömn, hälsa och ekonomisk säkerhet är underskattade, eftersom alla plötsligt kommer ihåg när de finansiella marknaderna går söderut.

11. "Se upp för nördar som bär formler."

Samma avsnitt förklarar, ”Investerare bör vara skeptiska till historibaserade modeller. Konstruerad av ett nördigt klingande prästadöme med esoteriska termer som beta, gamma, sigma och liknande, tenderar dessa modeller att se imponerande ut. Men alltför ofta glömmer investerare att undersöka antagandena bakom symbolerna. ”

Som alla som har deltagit i uppstartsekosystemet (som investerare eller grundare) kan berätta för dig, kan prognoserna vara lösa - väldigt lösa. Som en god vän till mig rådde: "Dina prognoser kommer att vara fel, det är bara en fråga om grad."

12. "När du investerar är pessimism din vän, eufori fienden."

Panikförsäljning är en dålig idé, som alla långsiktiga Bitcoin (BTC) investerare kommer att säga dig. Men, intressant, sträcker sig Warren Buffett utöver negativa känslor: Att få glädje genom investeringar är ett snabbt sätt att känna sig svik.

13. "Marknaden överträffade verksamheten under en mycket lång period och detta fenomen var tvungen att ta slut."

Skrivet 2001 kunde det ha skrivits 1929, 2008 eller 2020. Även om det inte råder tvivel om att dagens björnmarknad är resultatet av COVID-19-epidemin, var det en stor oro över att vi var på väg mot en ändå.

I själva verket skrev Buffett detta efter attackerna den 9/11. Med andra ord kan katastrof stimulera ekonomisk osäkerhet som redan var i horisonten.

Idag förblir Buffetts fråga lika relevant: Antar inte att styrkan hos DOW omsluter styrkan i den amerikanska ekonomin, på hög eller låg nivå. Det finns många krafter som arbetar bakom en aktie, endast en av dem är det företag vars värde det ska föreställa.

14. "Personer som köper av icke-värde skäl kommer sannolikt att sälja av icke-värde skäl."

Som en potentiell köpare är det bra att ta hänsyn till ett lager från säljarens perspektiv. Vilken typ av investerare försöker ett företag locka, om något? Ännu viktigare är de inriktade på själva verksamheten eller aktievärdet?

Som svar på frågan om varför Berkshire Hathaway inte delar upp sitt lager (1983) svarar Warren Buffet i detalj: ”Om vi ​​skulle dela aktien eller vidta andra åtgärder med fokus på aktiekurs snarare än affärsvärde, skulle vi locka en att gå in i köparklass som är underlägsen än den spännande säljarklassen. ”

16. ”När jag diskuterade hur chefer med ljusa, men adrenalinblöta sinnen kramar efter dumma förvärv, citerade jag Pascal: 'Det har slog mig att alla olyckor hos män kommer från den enda orsaken att de inte kan stanna tyst i ett rum '.”

Ett växande antal människor världen över tvingas göra det: Sitta i ett lugnt rum. Som visas i memes som finns på internet är det nästan omöjligt att göra. Låt inte uttråkning diktera din ekonomiska framtid.

Warren Buffetts tidlösa råd för perioder av välstånd och osäkerhet

En av fördelarna med förändring - oavsett om det är aktiemarknaden eller vädret - är dess förmåga att främja nya attityder och sinnesramar. Även om det nuvarande tillståndet i COVID-19-pandemin inte är något att skämta om eller njuta av, kan dess ekonomiska effekter öppna dörrarna för erbjudanden som inte är tillgängliga under en tjurmarknad. Precis som ”eufori” kan fördunma sin bedömning under välmående tider, så kan rädsla under en kris.